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巴菲特忠告：投資之道 ＂簡(jiǎn)單勝?gòu)?fù)雜＂
我們經(jīng)�？吹�，有三類人把投資搞得非常復(fù)雜。
一是學(xué)院派，主要就復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型、復(fù)雜的理論、復(fù)雜的推理，來(lái)得出一個(gè)學(xué)術(shù)上的結(jié)論。
二是宏觀派，主要是用復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)理論、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，推導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，以此判斷股市走勢(shì)。
三是技術(shù)派，主要是用復(fù)雜的技術(shù)分析指標(biāo)、復(fù)雜的股價(jià)和成交量波動(dòng)數(shù)據(jù)、復(fù)雜的計(jì)算比較，推導(dǎo)分析股市及個(gè)股走勢(shì)。
這三個(gè)復(fù)雜派，可不簡(jiǎn)單，不是一般人能搞的，必須有“三高”：
一是需要高等數(shù)學(xué)，三派都是用數(shù)據(jù)說話，用模型計(jì)算，不懂高等數(shù)學(xué)不行，尤其是學(xué)術(shù)派和技術(shù)派。
二是需要高學(xué)歷。搞學(xué)術(shù)研究，搞宏觀經(jīng)濟(jì)，需要學(xué)習(xí)大量的理論，不是碩士博士根本不行。隨便到書店看看經(jīng)濟(jì)金融投資的教科書，學(xué)歷越高，書越厚，理論越復(fù)雜。
三是需要高智商。不是高智商，學(xué)不會(huì)高等數(shù)學(xué)，拿不上高學(xué)歷。技術(shù)分析那么多分析指標(biāo)、那么多種分析理論，不是高智商也不行。
幸運(yùn)的是，巴菲特，他的價(jià)值投資之道非常成功，卻非常簡(jiǎn)單。
多簡(jiǎn)單呢?簡(jiǎn)單到“三高”都不需要：
一不需要高等數(shù)學(xué)。巴菲特說：“我從來(lái)沒發(fā)現(xiàn)高等數(shù)學(xué)在投資中有什么作用，只要懂小學(xué)算術(shù)就足夠了�！薄叭绻叩葦�(shù)學(xué)是必需的，我就得回去送報(bào)紙了，我從來(lái)沒發(fā)現(xiàn)在投資中高等數(shù)學(xué)有什么作用�！�
二不需要高學(xué)歷。巴菲特說：“要想成功地進(jìn)行投資，你不需要懂得什么專業(yè)投資理論。事實(shí)上大家最好對(duì)這些東西一無(wú)所知。”巴菲特發(fā)現(xiàn)學(xué)校里講的許多專業(yè)理論往往在實(shí)踐中是行不通的，錯(cuò)誤的知識(shí)越多反而越有害。
三不需要高智商。巴菲特說：“投資并非智力競(jìng)賽，智商高的人未必能擊敗智商低的人。”
價(jià)值投資很簡(jiǎn)單、很好學(xué)，巴菲特就是從導(dǎo)師格雷厄姆那里學(xué)到的，只有三點(diǎn)：
“我認(rèn)為，格雷厄姆有三個(gè)基本的思想，這足以作為你投資智慧的根本。我無(wú)法設(shè)想除了這些思想觀點(diǎn)之外，還會(huì)有什么思想能夠幫助你進(jìn)行良好的股票投資。這些思想沒有一個(gè)是復(fù)雜的，也沒有一個(gè)需要數(shù)學(xué)才能或者類似的東西。
格雷厄姆說你應(yīng)當(dāng)把股票看作是公司的許多細(xì)小的組成部分。要把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而不是敵人，投資盈利有時(shí)來(lái)自對(duì)朋友的愚忠而非跟隨市場(chǎng)的波動(dòng)。
在《聰明的投資人》的最后一章中，格雷厄姆說出了關(guān)于投資的最為重要的詞匯：安全邊際。我認(rèn)為，格雷厄姆的這些思想，從現(xiàn)在起直到一百年之后，將會(huì)永遠(yuǎn)成為理性投資的基石�！�
巴菲特在格雷厄姆的基礎(chǔ)上形成了自己更簡(jiǎn)單的投資策略，只有一句話：“我們的投資理念非常簡(jiǎn)單，真正偉大的投資理念常常用簡(jiǎn)單的一句話就能概括。我們尋找的是一個(gè)具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并且由一群既能干又全心全意為股東服務(wù)的人來(lái)管理的企業(yè)。當(dāng)發(fā)現(xiàn)具備這些特征的企業(yè)而且我們又能以合理的價(jià)格購(gòu)買時(shí)，我們幾乎不可能出錯(cuò)�！�
其實(shí)，他這一句概括的還是格雷厄姆的三點(diǎn)：好業(yè)務(wù)、好管理、好價(jià)格。就是用相對(duì)于內(nèi)在價(jià)值來(lái)說相當(dāng)便宜的價(jià)格買入業(yè)務(wù)一流而且管理一流的優(yōu)秀上市公司的股票。
公司好壞，比較容易分析，好人往往是大家公認(rèn)的，好公司也往往是大家公認(rèn)的。但你買入時(shí)支付的股價(jià)是便宜還是太貴，分析起來(lái)就難多了。
還好，巴菲特給了一個(gè)更簡(jiǎn)單的方法：
在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪。
比如，在股市暴跌三分之一甚至一半以上時(shí)買入一些好公司的股票，在股市大漲到狂熱時(shí)賣出。
這么簡(jiǎn)單，有效嗎?
巴菲特說：“商學(xué)院非常重視復(fù)雜的模式，卻忽視了簡(jiǎn)單的模式，但是，簡(jiǎn)單的模式卻往往更有效�！�1984年，在哥倫比亞大學(xué)紀(jì)念格雷厄姆的《證券分析》出版50周年的慶�；顒�(dòng)中，巴菲特在演講中回顧50年來(lái)格雷厄姆的9個(gè)追隨者們持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的事實(shí)，證明價(jià)值投資很簡(jiǎn)單卻很有效。你看看國(guó)內(nèi)外成功的投資大師，絕大部分都是價(jià)值投資。
這么簡(jiǎn)單，為什么大學(xué)里不教價(jià)值投資呢?
巴菲特說：“由于價(jià)值非常簡(jiǎn)單，所以沒有教授愿意教授它。如果你已經(jīng)取得博士學(xué)位，而且用很多年來(lái)學(xué)習(xí)運(yùn)用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行復(fù)雜的計(jì)算，然后你再來(lái)學(xué)習(xí)價(jià)值投資，這就好像一個(gè)佛教信徒去西天取經(jīng)，卻發(fā)現(xiàn)只要懂得多行善事就足夠了�！�
這么簡(jiǎn)單，為什么大部分人不做價(jià)值投資呢?
巴菲特說：“我只能告訴你早在50年前格雷厄姆與多德寫出《證券分析》一書時(shí)價(jià)值投資策略就公之于眾了，但我實(shí)踐價(jià)值投資長(zhǎng)達(dá)35年間，卻從沒有發(fā)現(xiàn)任何大眾轉(zhuǎn)向價(jià)值投資的趨勢(shì)。似乎人類有某種把本來(lái)簡(jiǎn)單的事情變得更加復(fù)雜的頑固本性。
船舶永遠(yuǎn)環(huán)繞地球航行，但相信地球平面理論的人們卻仍然非常多。在股票市場(chǎng)中價(jià)格與價(jià)值之間仍將會(huì)繼續(xù)保持很大的差距，那些信奉格雷厄姆與多德價(jià)值投資策略的投資人仍將繼續(xù)取得巨大的成功�！�
老子《道德經(jīng)》第70章長(zhǎng)嘆：吾言甚易知，甚易行。天下莫能知，莫能行。
巴菲特同樣長(zhǎng)嘆：“使我們困惑的是，知道格雷厄姆的人那么多，但追隨他的人那么少。我們無(wú)私地介紹我們的投資原理，并把它們大量寫入我們年度報(bào)告中。它們很容易學(xué)，也不難運(yùn)用。但每一個(gè)人都只想知道，‘你們今天買了什么?’像格雷厄姆一樣，我們被廣泛地認(rèn)可，但絕少有人追隨�！�
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